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华创证券房地产行业周报

发布时间:2014-01-21    研究机构:华创证券

趋势性行情仍需等待,关注“盘活存量”相关机会!

观点(变化):维持行业中性评级,趋势性行情仍需等待。

上周地产板块下跌1.31%,再创阶段性新低。我们维持此前的观点:一二线重点城市销售数据仍在持续恶化中,1月1-18号北上广深累计成交面积同比增幅分别为(-40%、-10%、-31%、-51%),30大重点城市累计成交面积同比下滑19%。尽管“央行指导取消85折房贷优惠”被证实是假新闻,但2014开年至今,银行按揭整体依然偏紧,房贷折扣早已难觅,放款周期也远长于去年同期,行业基本面的下滑仍未结束;考虑到环比恶化趋势和基数效应,我们预计销售同比低点大概率出现在2014Q1;而货币政策环境则决定了成交缩量的持续时间以及能否最终导致价格松动。目前仍难以准确判断行业基本面底部出现的时间点及持续时间,建议继续观望,板块仍不具备启动趋势性行情的条件。但是,考虑2013年业绩增长的确定性和处于历史低位的估值水平,股价继续下行的空间也有限,大概率在目前位置维持震荡走势。个股选择上,建议“守正出奇”,重点关注一线城市“盘活存量”的相关个股机会: 1、守正——配置具备独特商业模式的公司或者2014年有跨越式发展机遇的地产龙头进行防御,推荐:华夏幸福、中航地产、金地集团、华侨城A、世茂股份; 2、出奇——沿着改革主线挖掘投资机会,关注四类主题:1)国企改革,关注中航地产、华发股份、鲁商置业;2)土地流转,关注电子城、金隅股份;3)自贸区,关注华发股份、格力地产、津滨发展;4)户籍改革,关注荣盛发展、金科股份。

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