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华创证券房地产行业周报

发布时间:2014-01-13    研究机构:华创证券

上周地产板块下跌6.29%,再创阶段性新低。我们维持此前的观点:一二线重点城市销售数据仍在持续恶化中,北上广深1月1-11号成交面积同比增幅分别为(-31%、-9%、-21%、-51%),30大重点城市1月1-11日成交面积同比下滑17%。随着新一年度的开始,银行按揭贷款额度有所宽裕,但整体依然偏紧,折扣力度和放款时间均弱于去年同期,行业基本面的下滑远未结束;考虑到环比恶化趋势和基数效应,我们预计销售同比低点大概率出现在2014Q1;而货币政策环境则决定了成交缩量的持续时间以及能否最终导致价格松动。目前仍难以判断行业基本面底部出现的时间点及持续时间,建议继续观望,板块仍不具备启动趋势性行情的条件。但是,考虑2013年业绩增长的确定性和处于历史低位的估值水平,股价继续下行的空间也有限,大概率在目前位置维持震荡走势。个股选择上,建议“守正出奇”:

1、守正——配置具备独特商业模式的公司或者2014年有跨越式发展机遇的地产龙头进行防御,推荐:华夏幸福、中航地产、金地集团、华侨城A、世茂股份;

2、出奇——沿着改革主线挖掘投资机会,关注四类主题:1)国企改革,关注中航地产、华发股份、鲁商置业;2)土地流转,关注电子城、金隅股份;3)自贸区,关注华发股份、格力地产、津滨发展;4)户籍改革,关注荣盛发展、金科股份。

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